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「类似一元夺宝的网站」英皇证券陈锦兴:风险偏好再次抬头

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2020-01-11 16:31:08

「类似一元夺宝的网站」英皇证券陈锦兴:风险偏好再次抬头

类似一元夺宝的网站,2019年至今,环球股市仍是升市,不单欧亚、内港股市向好,标普亦屡创新高。另一方面,美国10年债息跌破2厘,德国10年债息见负利率并创出历史新低。金融市场现象奇怪,避险与求险的心态并存。

先说避险,债市及黄金都可以说是两大类别的避险资产,都反映投资者对经济前景的疑惑,最近资金涌向债市是非常明显的,至近期金价突破1400美元一安士,同样令市场感觉避险意识抬头。债券及黄金走强,原因是近期主要经济体的数据,都在反映经济滑向衰退边缘,美国、欧洲及中国的PMI指数均疲弱,而韩国及新加玻等出口数字亦每况愈下,澳洲亦以继续减息作出应对。

环球经济增长突然失速,与企业投资信心转弱有关。宏观经济的向方性改变,并非短时间可以完成,由2018年至今,环球经济渐由同步增长转为同步放缓,这过程预计持续至明年,这将导致市场利必需回落,债券投资者已看到此趋势,因此率先押注在债券之上。至于黄金投资者,他们押注不单利率跌,甚至重启量宽,货币整体贬值。

再说求险,股市投资者也自有其逻辑,他们相信经济若真的转差,将带来政策的调整,从而有利股市。联储局的突然转鸽就是最佳例证,由去年底仍坚持加息到今年初停止加息及缩表,再到近期有明确减息倾向,都清楚反映联储局被市场带着走,而主席鲍威尔显然并无足够经济学权威逆市场而行,下半年展开减息已无悬念。宽松货币政策将再次带动科技相关产业及支撑风险偏好。

恒生指数7月开局不差,半新股以至不同板块都在强劲反弹,也有5只蓝筹股创新高,看来投资者求险意识上升,亦勇于下注。短期内,港股有百威亚太及阿里巴巴等超大型新股招股,市场相信股市出现短线炒作黄金期,看来第三季恒指有望挑战今年高位。

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